Các hệ số cần biết khi phân tích báo cáo tài chính

• So sánh với kỳ đánh giá trước để đánh giá sự phát triển của doanh nghiệp trong cùng thời điểm;
• So sánh với các doanh nghiệp trong cùng ngành hoặc so sánh với trung bình ngành để nhận biết được thế mạnh của doanh nghiệp cũng như điểm yếu;
• Cần xem xét xem số liệu tính toán và phân tích phản ánh tính chất thời điểm hay thời kỳ để đưa ra đánh giá chính xác về tình hình của doanh nghiệp. Ví dụ, các chỉ số tài chính trong bảng cân đối kế toán sẽ thường phản ánh tính chất thời điểm, trong khi các chỉ số tài chính trong báo cáo kết quả kinh doanh thường phản ánh tính chất thời kỳ.
• Ngoài ra, chương trình học CMA sẽ giúp ích rất nhiều cho người làm báo cáo tài chính, cung cấp một số kiến thức, kỹ năng sau đây:Kiến thức về quản lý chi phí và hoạt động: Chứng chỉ CMA giúp người làm BCTC hiểu rõ về quản lý chi phí, chi phí sản xuất, phân tích biên lợi nhuận và quản lý hoạt động. Kiến thức này giúp họ đưa ra quyết định về chi phí và giúp tăng khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp.
• Kiến thức về phân tích tài chính: CMA cung cấp cho người làm BCTC các kiến thức về phân tích tài chính, bao gồm phân tích tỷ lệ tài chính, đánh giá hiệu suất đầu tư và đánh giá rủi ro tài chính. Những kiến thức này giúp họ đưa ra quyết định về đầu tư và tài trợ.
• Kiến thức về kế toán quản trị: Chứng chỉ CMA giúp người làm BCTC hiểu rõ về các phương pháp kế toán quản trị, bao gồm kế toán quản trị chi phí, kế toán quản trị tài sản cố định và kế toán quản trị tài chính. Những kiến thức này giúp họ phát hiện ra các vấn đề và lỗi sai trong BCTC và đưa ra các giải pháp thích hợp.
• Kỹ năng giải quyết vấn đề: Chứng chỉ CMA giúp người làm BCTC phát triển kỹ năng giải quyết vấn đề và quản lý rủi ro. Những kỹ năng này giúp họ tìm ra các giải pháp hiệu quả để khắc phục các lỗi sai trong BCTC.
• Kỹ năng quản lý dự án: CMA đào tạo người làm BCTC về kỹ năng quản lý dự án, bao gồm lập kế hoạch, triển khai và đánh giá dự án.

III. Cách phân tích báo cáo tài chính công ty, doanh nghiệp

Phân tích khả năng thanh toán dựa vào báo cáo tài chính doanh nghiệp

• Để duy trì hoạt động sản xuất và kinh doanh liên tục, doanh nghiệp cần giữ một mức độ vốn lưu động phù hợp để có thể trả các khoản nợ ngắn hạn và duy trì số lượng hàng tồn kho. Điều này đặc biệt quan trọng vì nếu không đáp ứng kịp thời các nghĩa vụ thanh toán, hoạt động của doanh nghiệp sẽ bị gián đoạn. Để đánh giá khả năng thanh toán của doanh nghiệp, chúng ta sử dụng các hệ số thanh toán.

Hệ số khả năng thanh toán hiện hành

• Hệ số khả năng thanh toán hiện hành là chỉ số quan trọng trong đánh giá khả năng thanh toán của doanh nghiệp. Nó cho thấy khả năng chuyển đổi tài sản ngắn hạn thành tiền để thanh toán các khoản nợ ngắn hạn của doanh nghiệp. Công thức tính hệ số khả năng thanh toán hiện hành là:

Hệ số khả năng thanh toán lãi vay

• Nợ của doanh nghiệp bao gồm nợ a doanh nghiệp b vay và các khoản phải trả cho nhà cung cấp, người lao động và các bên liên quan khác. Nếu sử dụng nợ vay, doanh nghiệp phải trả chi phí sử dụng, tức là lãi vay. Vì vậy, chúng ta cần đánh giá rủi ro trong việc thanh toán lãi vay của doanh nghiệp.
• Để đánh giá khả năng thanh toán lãi vay của doanh nghiệp, chúng ta có thể sử dụng hệ số khả năng thanh toán lãi vay. Hệ số này được tính bằng:

• Nếu doanh nghiệp vay nhiều nhưng kinh doanh kém hiệu quả và mức sinh lời của đồng vốn thấp hoặc thua lỗ, khả năng thanh toán tiền lãi vay đúng hạn sẽ bị ảnh hưởng. Do đó, chúng ta cần xem xét kỹ hơn để đảm bảo thanh toán nợ và tránh rủi ro trong việc vay nợ.

Phân tích hệ số vòng quay các khoản thu

• Để giúp đánh giá tốc độ thu hồi công nợ của doanh nghiệp, chúng ta cần xem xét các khoản phải thu từ khách hàng. Nếu doanh nghiệp không thu được tiền từ khách hàng mua hàng, doanh nghiệp sẽ gặp khó khăn trong việc hoạt động sản xuất kinh doanh. Để tính toán tốc độ thu hồi công nợ, ta sử dụng hệ số vòng quay các khoản phải thu theo công thức sau:

• Sau đó, chúng ta tính thời gian trung bình mà doanh nghiệp cần để thu được các khoản phải thu bằng cách lấy số ngày trong năm (360 ngày) chia cho vòng quay các khoản phải thu như sau:

• Hệ số này sẽ cho chúng ta biết được sau bao lâu doanh nghiệp sẽ thu được tiền từ khách hàng. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng hệ số này sẽ phụ thuộc vào chính sách bán hàng và chính sách thanh toán của doanh nghiệp.

Phân tích hệ số vòng quay hàng tồn kho

• Hệ số vòng quay hàng tồn kho được sử dụng để đo lường tần suất hàng tồn kho được bán trong một kỳ. Công thức tính vòng quay hàng tồn kho như sau:

• Trong đó, khi hệ số vòng quay hàng tồn kho càng lớn, điều đó thường cho thấy rằng doanh nghiệp đang quản lý hàng tồn kho một cách hiệu quả, sản phẩm được tiêu thụ nhanh chóng và vốn không bị ứ đọng trong kho. Tuy nhiên, để đưa ra kết luận hệ số vòng quay hàng tồn kho cao là tốt hay xấu, chúng ta cần xem xét đặc điểm của ngành kinh doanh cũng như chính sách hàng tồn kho của doanh nghiệp.
• Chúng ta cũng có thể tính toán số ngày 1 vòng quay hàng tồn kho bằng công thức:

IV. Phân tích đòn bẩy tài chính trong báo cáo

• Chúng ta có thể sử dụng Hệ số nợ để đánh giá tỷ trọng nợ trong tổng nguồn vốn của doanh nghiệp. Công thức để tính:

• Tuy nhiên, không có một con số cụ thể để cho chúng ta biết tỷ lệ nợ nào là hợp lý đối với một doanh nghiệp cụ thể. Điều này phụ thuộc vào nhiều yếu tố như hình thức doanh nghiệp, quy mô doanh nghiệp và mục đích vay vốn. Thông thường, một hệ số nợ thấp thể hiện mức độ an toàn cao của doanh nghiệp, có ít rủi ro tài chính và ngược lại, một hệ số nợ cao cho thấy doanh nghiệp có tiềm ẩn nhiều rủi ro.

Phân tích khả năng sinh lời

• Lợi nhuận là mục tiêu hoạt động chính của một doanh nghiệp, vì vậy lợi nhuận là chỉ tiêu quan trọng để đánh giá hiệu quả toàn bộ quá trình đầu tư, sản xuất và kinh doanh của doanh nghiệp.

Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu (ROS)

• Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu (ROS) được tính bằng cách chia lợi nhuận sau thuế cho doanh thu thuần. Chỉ số này giúp chúng ta đánh giá được hiệu quả của quá trình quản lý chi phí của doanh nghiệp và mức độ lợi nhuận mà doanh nghiệp có thể thu được từ mỗi đồng doanh thu thuần.
• Doanh nghiệp nào có tỷ lệ ROS ổn định và cao hơn so với đối thủ là những doanh nghiệp có lợi thế cạnh tranh lớn và quản lý chi phí hiệu quả. Tuy nhiên, tỷ suất lợi nhuận này phụ thuộc vào nhiều yếu tố như đặc điểm kinh tế, kỹ thuật của ngành và chiến lược cạnh tranh của doanh nghiệp.

Phân tích tỷ suất lợi nhuận gộp (hay Biên lợi nhuận gộp)

• Tỷ suất này cho phép doanh nghiệp đánh giá được mức độ lợi nhuận gộp từ 1 đồng doanh thu thuần. Công thức tính biên lợi nhuận gộp là: 

• Chỉ số này giúp phản ánh hiệu quả của quản lý chi phí sản xuất của doanh nghiệp, bao gồm chi phí nguyên vật liệu và chi phí nhân công, đồng thời phản ánh khả năng tạo ra lợi nhuận cũng như sức cạnh tranh trên thị trường.
• Một doanh nghiệp duy trì tỷ suất lợi nhuận gộp cao và ổn định trong nhiều năm thường là doanh nghiệp có lợi thế cạnh tranh tốt và sản xuất sản phẩm đáp ứng nhu cầu thị trường với lợi thế bắt nguồn từ sản phẩm độc quyền, chi phí thấp hoặc chưa có nhiều đối thủ cạnh tranh.

Phân tích tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên tổng tài sản (ROA)

• Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn kinh doanh (ROA) được tính bằng cách chia lợi nhuận sau thuế cho tổng tài sản bình quân của doanh nghiệp.
• ROA giúp đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản của doanh nghiệp bằng cách cho biết mỗi đồng tài sản tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế. Đối với các doanh nghiệp sản xuất cơ bản như sắt thép, giấy, hóa chất,… ROA là chỉ tiêu quan trọng để đánh giá năng suất sử dụng các tài sản như máy móc, thiết bị,…
• ROA cao cho thấy doanh nghiệp có khả năng quản lý và sử dụng tài sản hiệu quả bao gồm việc quản lý chi phí khấu hao và chi phí đầu vào. Tuy nhiên, giá trị ROA phụ thuộc vào ngành kinh doanh và chiến lược của doanh nghiệp.

Phân tích tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu (ROE)

• Chỉ số ROE là một yếu tố đặc biệt quan trọng đối với các nhà đầu tư. ROE được tính bằng cách chia lợi nhuận sau thuế cho vốn chủ sở hữu bình quân. ROE cho thấy mức lợi nhuận sau thuế thu được trên mỗi đồng vốn chủ sở hữu bỏ ra trong kỳ, và càng cao thì càng thể hiện hiệu quả trong việc sử dụng vốn chủ sở hữu.
• Chỉ số này phản ánh tổng hợp các khía cạnh về trình độ quản trị tài chính, trình độ quản trị chi phí, trình độ quản trị tài sản, trình độ quản trị nguồn vốn của doanh nghiệp. Dựa vào ROE, chúng ta có thể đánh giá liệu doanh nghiệp có lợi thế cạnh tranh hay không, trong đó những doanh nghiệp có ROE cao và ổn định trong nhiều năm thường là những doanh nghiệp có lợi thế cạnh tranh bền vững. Tuy nhiên, ROE quá cao cũng không phải là điều tốt, vì có thể doanh nghiệp đang mua lại cổ phiếu quỹ hoặc tách ra từ công ty mẹ, làm giảm vốn cổ phần và tăng ROE một cách nhân danh.
• Vì vậy, các nhà đầu tư nên quan tâm đến ROE và cân nhắc nhiều yếu tố khác để đánh giá tình hình kinh doanh và tiềm năng đầu tư của một doanh nghiệp.

Phân tích thu nhập một cổ phần thường (EPS)

• Chỉ số EPS cho biết mức độ lợi nhuận mà mỗi cổ phần thường đạt được trong một năm và được tính bằng cách chia lợi nhuận sau thuế trừ đi cổ tức cho cổ đông ưu đãi cho số lượng cổ phần thường lưu hành. Mô hình hệ số Dupont được sử dụng để phân tích các chỉ số tài chính và xác định các yếu tố ảnh hưởng đến các chỉ tiêu.

Phân tích dòng tiền

• Mục đích của phân tích dòng tiền là đánh giá năng lực tài chính cũng như chất lượng dòng tiền của một doanh nghiệp, giúp nhà đầu tư, nhà quản lý và các bên liên quan khác hiểu rõ hơn về cơ cấu dòng tiền của doanh nghiệp, đồng thời giúp dự báo và quản lý rủi ro tài chính của doanh nghiệp.

Phân tích dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh/ doanh thu thuần

• Chỉ số phân tích dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh/ doanh thu thuần được sử dụng để đánh giá hiệu quả của doanh nghiệp trong việc tạo ra lợi nhuận từ mỗi đồng doanh thu thuần. Mặc dù không có một mức độ cụ thể để tham chiếu, tuy nhiên giá trị của chỉ số này càng cao thì càng tốt. Tuy nhiên, cũng cần so sánh với dữ liệu quá khứ để phát hiện sự thay đổi và phát triển của doanh nghiệp.

Phân tích tỷ suất dòng tiền tự do

• Tỷ suất dòng tiền tự do là chỉ số đánh giá chất lượng của dòng tiền mà doanh nghiệp sở hữu và sử dụng cho các hoạt động kinh doanh. Tỷ suất này được tính bằng tỷ lệ giữa dòng tiền tự do và lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh.
• Dòng tiền tự do (Free Cashflow) là số tiền dư thừa sau khi doanh nghiệp trừ đi các chi phí đầu tư cho tài sản cố định từ lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh. Doanh nghiệp phải loại bỏ chi phí đầu tư này vì chúng thường được sử dụng để duy trì và tăng cường năng lực sản xuất và kinh doanh của doanh nghiệp.
• Tỷ suất dòng tiền tự do càng cao, chứng tỏ doanh nghiệp sở hữu số lượng tiền dư thừa lớn hơn để đầu tư vào các hoạt động mới, trả lãi cho cổ đông hoặc trả nợ. Tỷ suất này được xem là một chỉ số tích cực cho tình hình tài chính của doanh nghiệp.

Phân tích xu hướng của dòng tiền

• Để phân tích xu hướng dòng tiền, ta tổng hợp số liệu dòng tiền từ các hoạt động của doanh nghiệp trong từng năm. Mục đích của phân tích xu hướng dòng tiền là loại bỏ sự biến động ngắn hạn về dòng tiền tại một thời điểm cụ thể. Bên cạnh đó, quan sát xu hướng dòng tiền trong một khoảng thời gian dài sẽ giúp xác định giai đoạn của chu kỳ kinh doanh mà doanh nghiệp đang trải qua. Việc này cũng giúp cho các nhà đầu tư hoặc các tổ chức tài chính có thể đưa ra quyết định hợp lý về việc đầu tư hoặc tài trợ vốn cho doanh nghiệp trong thời điểm hiện tại.
• Đối với những người đảm nhiệm vai trò phân tích BCTC, việc sở hữu chứng chỉ nghề nghiệp quốc tế như CMA sẽ giúp họ dễ dàng thực hiện tốt các khâu phân tích bằng cách:Cung cấp những kiến thức và kỹ năng cần thiết để phân tích các thông tin kế toán và tài chính, từ đó đưa ra những báo cáo và đề xuất cải tiến cho doanh nghiệp;
• Giúp người làm phân tích BCTC có khả năng tư vấn cho doanh nghiệp về cách quản lý tài chính hiệu quả, đưa ra các chiến lược kinh doanh phù hợp, hỗ trợ quản lý rủi ro tài chính và đưa ra các lời khuyên cho việc đầu tư và quản lý vốn;
• Với những kỹ năng và kiến thức này, người làm phân tích BCTC có thể giúp doanh nghiệp tối ưu hóa quy trình tài chính và kế toán, tăng cường khả năng cạnh tranh và đưa ra quyết định kinh doanh đúng đắn hơn. Do đó, sở hữu chứng chỉ CMA là một lợi thế lớn cho người làm phân tích BCTC trong sự nghiệp của họ.