Sinh Tồn Trong Giới M&A: Những "Vũ Khí" Phòng Thủ Đỉnh Cao và Con Đường Tái Sinh Doanh Nghiệp

Hải Yến ACC

26 thg 5, 2025

Trong bối cảnh cạnh tranh khốc liệt của thị trường toàn cầu, các doanh nghiệp không chỉ đối mặt với thách thức vận hành mà còn phải chuẩn bị cho những tình huống bất ngờ như thâu tóm thù địch hay khủng hoảng tài chính. Các khái niệm như Cuộc chiến ủy quyền (プロキシ―・ファイト), Poison Pill - White Knight (ポイズン・ピルホワイトナイト) , Luật Phục hồi Doanh nghiệp (会社更生法), và Cơ quan Hỗ trợ Phục hồi Doanh nghiệp (企業再生支援機構) đóng vai trò quan trọng trong việc bảo vệ và tái cấu trúc doanh nghiệp.

1) Cuộc chiến ủy quyền (プロキシ―・ファイト) là gì?

Trong một cuộc chiến ủy quyền, cả hai bên (ban lãnh đạo và nhóm cổ đông bất mãn) sẽ tìm mọi cách để thu thập càng nhiều giấy ủy quyền càng tốt từ các cổ đông. Mục tiêu là giành được đa số quyền biểu quyết để thông qua các quyết định quan trọng, chẳng hạn như:

Bầu cử thành viên Hội đồng quản trị: Đây là mục tiêu phổ biến nhất. Nhóm cổ đông bất mãn sẽ đề cử các ứng viên của riêng họ vào Hội đồng quản trị để giành quyền kiểm soát công ty.
Thay đổi chính sách hoặc chiến lược của công ty: Nếu nhóm cổ đông không đồng tình với hướng đi hiện tại của công ty, họ sẽ cố gắng thu thập đủ phiếu để thay đổi nó.
Phê duyệt hoặc bác bỏ các giao dịch lớn: Chẳng hạn như sáp nhập, mua lại, hoặc bán tài sản.

2)Poison Pill-White Knight (ポイズン・ピルホワイトナイト) là gì?

Công ty của bạn đang hoạt động bình thường thì bỗng nhiên một công ty khác (kẻ thù) muốn mua lại bạn mà không có sự đồng ý. Kẻ đó cứ âm thầm mua gom cổ phiếu của bạn trên thị trường, với ý định chiếm quyền kiểm soát.

Poison Pill chính là "chiếc công tắc khẩn cấp" mà công ty bạn đã chuẩn bị sẵn từ trước để ngăn chặn hoặc làm khó khăn cho việc thâu tóm thù địch. Chiến lược này nhằm làm giảm giá trị hoặc tăng chi phí cho bên mua thâu tóm, khiến việc thâu tóm trở nên kém hấp dẫn.
Khi "Poison Pill" có thể không đủ, hoặc bạn muốn một giải pháp tố hơn, đó là lúc bạn gọi đến White Knight.

Khi bị một công ty khác (kẻ thù) nhăm nhe thâu tóm, công ty mục tiêu sẽ chủ động tìm kiếm một công ty thứ ba khác có mối quan hệ thân thiện hoặc phù hợp về mặt chiến lược. Công ty này sẽ đóng vai trò "White Knight" bằng cách đưa ra lời đề nghị mua lại công ty mục tiêu với một mức giá hấp dẫn hơn hoặc các điều khoản tốt hơn so với kẻ thù.

3)Luật Tái tổ chức doanh nghiệp (会社更生法) là gì?

Luật Tái tổ chức doanh nghiệp (còn gọi là Luật Phục hồi doanh nghiệp hoặc Luật Cải tổ doanh nghiệp) là một hệ thống pháp luật của Nhật Bản (và tương tự ở nhiều quốc gia khác với tên gọi khác như Chapter 11 ở Mỹ). Mục đích chính của nó là giúp các công ty đang trên bờ vực phá sản không bị giải thể hoàn toàn mà thay vào đó được tiếp tục hoạt động kinh doanh và thực hiện tái cấu trúc để khôi phục lại khả năng tài chính và kinh doanh.

Ưu điểm:

Giúp công ty tránh phá sản và tiếp tục hoạt động.
Bảo vệ quyền lợi của các bên liên quan (nhân viên, cổ đông, chủ nợ).
Tạo cơ hội tái cấu trúc để cải thiện hiệu quả kinh doanh lâu dài.

Nhược điểm:

Quy trình phức tạp, tốn thời gian và chi phí.
Có thể gây mất quyền kiểm soát cho ban lãnh đạo hiện tại.
Không đảm bảo thành công nếu kế hoạch tái cấu trúc không hiệu quả.

4) Cơ quan Hỗ trợ Tái cấu trúc Doanh nghiệp (企業再生支援機構) là gì?

Đây là một tổ chức được chính phủ thành lập với mục đích chính là hỗ trợ các doanh nghiệp đang gặp khó khăn tài chính nhưng có tiềm năng phục hồi để tái cấu trúc và vực dậy hoạt động kinh doanh. Có thể coi đây là một "bệnh viện" đặc biệt dành cho các doanh nghiệp đang ốm yếu, cần được điều trị để khỏe mạnh trở lại.

Ưu điểm:

Giúp các doanh nghiệp tránh phá sản và tiếp tục hoạt động.
Hỗ trợ tài chính và chuyên môn, đặc biệt hữu ích cho các doanh nghiệp có tiềm năng nhưng thiếu vốn hoặc chiến lược.
Góp phần ổn định nền kinh tế bằng cách bảo vệ các doanh nghiệp quan trọng.

Nhược điểm:

Điều kiện để được hỗ trợ khá nghiêm ngặt (doanh nghiệp phải có tài nguyên kinh doanh hữu ích và tiềm năng phục hồi).
Quá trình hỗ trợ có thể phức tạp và tốn thời gian.
Một số doanh nghiệp vẫn không thể phục hồi sau khi nhận hỗ trợ.

Những cơ chế này không chỉ bảo vệ lợi ích của doanh nghiệp mà còn góp phần ổn định nền kinh tế, tuy nhiên, chúng cũng đi kèm với những thách thức và hạn chế nhất định. Việc hiểu rõ và áp dụng hiệu quả các công cụ này là yếu tố then chốt để đảm bảo sự phát triển bền vững của doanh nghiệp trong môi trường cạnh tranh khốc liệt.

AGS xin chân thành cảm ơn quý vị đã đọc bài viết của chúng tôi. Chúng tôi hy vọng bài viết này đã cung cấp những thông tin hữu ích cho cuộc sống và công việc của quý vị, đồng thời giúp quý vị có thêm góc nhìn mới về những ngành nghề hoặc lĩnh vực mà mình quan tâm. Trong tương lai, chúng tôi sẽ tiếp tục mang đến những thông tin giá trị và các cơ hội việc làm hấp dẫn. Kính mời quý vị tiếp tục theo dõi.