Bóc tách Case Study MWG: Hàng nghìn "Nợ ẩn" từ cửa hàng đi thuê và cú sốc IFRS 16

IFRS 16 – "Cú sốc" đưa toàn bộ nợ thuê lên Bảng Cân Đối Kế Toán

IFRS 16 (Leases), chuẩn mực quốc tế mới, ra đời để bịt lại "lỗ hổng" này. Nguyên tắc cốt lõi của IFRS 16 rất rõ ràng: đối với bên đi thuê (lessee), hầu như tất cả các hợp đồng thuê (trừ thuê ngắn hạn dưới 12 tháng hoặc giá trị nhỏ) đều phải được vốn hóa.

Khái niệm "thuê hoạt động" gần như bị xóa bỏ hoàn toàn trên BCĐKT của bên đi thuê.

Phân tích tác động lên Báo cáo Tài chính của MWG (Nếu áp dụng IFRS 16)

Nếu MWG lập BCTC theo IFRS 16, các con số sẽ thay đổi "chóng mặt":

1. Trên Bảng Cân đối Kế toán (Balance Sheet)

BCĐKT của MWG sẽ "nở" ra đáng kể ở cả hai vế:

• Tài sản Tăng vọt: Một tài sản mới khổng lồ xuất hiện: "Tài sản quyền sử dụng" (Right-of-Use Asset - ROU). Đây chính là giá trị hiện tại của toàn bộ các khoản thanh toán tiền thuê trong tương lai cho hàng nghìn mặt bằng.

• Nợ Phải Trả Tăng vọt: Một khoản nợ khổng lồ tương ứng xuất hiện: "Nợ phải trả thuê" (Lease Liability).

Hệ quả là các chỉ số quan trọng như Tổng nợ / Vốn chủ sở hữu (D/E) và Tổng nợ / Tổng tài sản (D/A) sẽ tăng đột biến, phản ánh đúng hơn mức độ rủi ro và đòn bẩy tài chính mà công ty đang sử dụng.

2. Trên Báo cáo Kết quả Kinh doanh (P&L)

Bản chất của chi phí cũng thay đổi hoàn toàn:

• Chi phí thuê nhà (Rent Expense) sẽ biến mất.

• Thay vào đó là 2 chi phí mới:

1. Chi phí khấu hao (Depreciation): Khấu hao cho "Tài sản quyền sử dụng", thường là theo phương pháp đường thẳng.

2. Chi phí tài chính (Finance Cost / Interest Expense): Lãi vay phát sinh từ "Nợ phải trả thuê". Chi phí này sẽ cao trong những năm đầu của hợp đồng thuê và giảm dần về sau.

Điều này dẫn đến một thay đổi thú vị: chỉ số EBITDA (Lợi nhuận trước thuế, lãi vay và khấu hao) sẽ tăng vọt. Lý do là chi phí thuê nhà (nằm trong EBITDA) đã bị loại bỏ, trong khi chi phí lãi vay và khấu hao (nằm ngoài EBITDA) lại được thêm vào. Các nhà phân tích sẽ phải rất cẩn trọng khi sử dụng chỉ số này để định giá doanh nghiệp.

Tóm lại, IFRS 16 không làm thay đổi bản chất kinh doanh của MWG, nhưng nó cung cấp một bức tranh minh bạch và trung thực hơn về tình hình tài chính của công ty. Đây là một trong những thách thức lớn nhất nhưng cũng là cần thiết nhất trong lộ trình áp dụng IFRS tại Việt Nam, đặc biệt đối với các ngành bán lẻ, hàng không, và logistics.

Công ty AGS cảm ơn bạn đã dành thời gian để đọc bài viết này. Hy vọng bạn đã có được những thông tin bổ ích. Hãy tiếp tục theo dõi chúng tôi để cập nhật thêm nhiều thông tin cũng như cơ hội việc làm tại AGS nhé.