Đồng USD Tiếp Tục Mất Giá: Nguyên Nhân và Tác Động Toàn Cầu

AGS Minh Hang ADI

6 thg 5, 2025

Trong bối cảnh kinh tế toàn cầu nhiều biến động, sự suy yếu liên tiếp của đồng USD đang thu hút sự chú ý của giới đầu tư và các nhà hoạch định chính sách. Không chỉ là vấn đề nội tại của Mỹ, xu hướng giảm giá của USD còn kéo theo nhiều hệ lụy kinh tế mang tính toàn cầu. Vậy điều gì đang khiến "đồng bạc xanh" mất dần vị thế, và ai sẽ là người được - kẻ mất trong cuộc chơi tiền tệ này? Hãy cùng AGS Việt Nam khám phá qua bài viết dưới đây.

Trong thời gian gần đây, đồng đô la Mỹ (USD) đang liên tục suy yếu so với nhiều đồng tiền chủ chốt khác như euro (EUR), bảng Anh (GBP) và yên Nhật (JPY). Diễn biến này đặt ra nhiều câu hỏi cho giới đầu tư toàn cầu, đặc biệt trong bối cảnh kinh tế thế giới vẫn đang có nhiều biến động phức tạp.

1. Nguyên nhân chính khiến USD mất giá

a. Chính sách tiền tệ linh hoạt hơn của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED)

Sau chu kỳ tăng lãi suất quyết liệt từ năm 2022 để kiềm chế lạm phát, FED hiện đang thể hiện lập trường thận trọng hơn. Theo dữ liệu từ CNBC, kỳ vọng cắt giảm lãi suất đang tăng lên trong năm 2025 khi chỉ số lạm phát lõi PCE bắt đầu giảm dần về mục tiêu 2%. Tín hiệu ôn hòa (dovish ) từ FED khiến lợi suất trái phiếu giảm, làm USD trở nên kém hấp dẫn hơn trong mắt các nhà đầu tư quốc tế.

b. Dữ liệu kinh tế Mỹ có dấu hiệu chững lại

Các chỉ số kinh tế như GDP quý I/2025 của Mỹ chỉ đạt mức tăng trưởng 1.1% – thấp hơn kỳ vọng của thị trường (theo Bureau of Economic Analysis). Điều này gia tăng lo ngại rằng nền kinh tế đang chậm lại và có thể đẩy FED vào thế buộc phải nới lỏng chính sách sớm hơn dự kiến.

c. Sức mạnh tương đối của các đồng tiền khác

Khi các ngân hàng trung ương khác – như Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) và Ngân hàng Anh (BoE) – tiếp tục duy trì lãi suất ở mức cao, dòng vốn quốc tế đang dịch chuyển ra khỏi thị trường Mỹ. Đồng thời, sự phục hồi của kinh tế Trung Quốc cũng góp phần làm tăng sức hấp dẫn của các tài sản ngoài USD.

2. Hệ lụy toàn cầu của việc USD suy yếu

a. Thúc đẩy xuất khẩu của Mỹ

Một đồng USD yếu hơn giúp hàng hóa Mỹ trở nên rẻ hơn với khách hàng quốc tế. Điều này thúc đẩy xuất khẩu và hỗ trợ các doanh nghiệp sản xuất trong nước. Theo báo cáo của U.S. Census Bureau, xuất khẩu hàng hóa của Mỹ tăng 4.5% trong quý đầu năm 2025 – phần nào phản ánh hiệu ứng tích cực từ tỷ giá .

b. Tăng gánh nặng nợ với các nước đang phát triển

Nhiều quốc gia đang phát triển có khoản vay bằng USD. Khi đồng nội tệ tăng giá so với USD, gánh nặng trả nợ tính theo nội tệ giảm, nhưng đồng thời họ cũng dễ bị tổn thương trước các biến động tỷ giá và lãi suất quốc tế. Theo báo cáo của IMF, mức độ dễ tổn thương nợ ở các nước thu nhập thấp hiện đang ở mức đáng báo động.

c. Ảnh hưởng đến giá cả hàng hóa toàn cầu

Vì hầu hết các hàng hóa như dầu thô, vàng và lương thực được định giá bằng USD, việc đồng tiền này suy yếu thường khiến giá hàng hóa tăng. Điều này có thể làm trầm trọng thêm lạm phát tại các nước nhập khẩu lớn. Ví dụ, giá dầu Brent đã vượt 90 USD/thùng trong tháng 4/2025, một phần do yếu tố tỷ giá.

3. Triển vọng: Liệu xu hướng còn tiếp tục?

Theo dự báo của Goldman Sachs, USD có thể tiếp tục suy yếu trong nửa cuối năm 2025 nếu FED cắt giảm lãi suất và dữ liệu kinh tế không cho thấy sự phục hồi rõ rệt [7]. Tuy nhiên, vai trò trung tâm của USD trong hệ thống tài chính toàn cầu vẫn rất lớn và chưa có đồng tiền nào có thể thay thế vị thế này trong ngắn hạn.

Kết luận

Sự suy yếu của USD là hệ quả từ sự thay đổi chính sách tiền tệ, dữ liệu kinh tế nội tại và sự điều chỉnh kỳ vọng trên thị trường toàn cầu. Dù có những mặt tích cực đối với Mỹ, nhưng đây cũng là hồi chuông cảnh báo cho các nền kinh tế phụ thuộc vào USD và cho thấy tính phức tạp trong mối quan hệ giữa tiền tệ và tăng trưởng toàn cầu.

Công ty AGS cảm ơn bạn đã dành thời gian để đọc bài viết này. Hy vọng bạn đã có được những thông tin bổ ích. Hãy tiếp tục theo dõi chúng tôi để cập nhật thêm nhiều thông tin cũng như cơ hội việc làm tại AGS nhé.