Thuật ngữ M&A về định giá doanh nghiệp

Ngân Trâm ACC

28 thg 7, 2025

Sức mạnh của một doanh nghiệp được quyết định bởi nhiều yếu tố, trong đó tài sản mà doanh nghiệp sở hữu chính là yếu tố chủ chốt, là tiềm lực cho sự vận hành và phát triển của doanh nghiệp. Trong thương vụ M&A, xác định được tài sản cũng như giá trị của doanh nghiệp là bạn đã nắm được nền tảng quan trọng cho những chiến lược đầu tư đúng đắn và hiệu quả. Hôm nay hãy cùng AGS nghiên cứu thật kĩ những thuật ngữ liên quan đến xác định giá trị doanh nghiệp bạn nhé. Mời bạn cùng đến với các thuật ngữ: Tỷ lệ thu hồi, Phương pháp tiếp cận chi phí, Lợi nhuận dự kiến và Giá trị vốn chủ sở hữu.

Ảnh sưu tầm

1. Thuật ngữ "Tỷ lệ thu hồi" (サルベージ・レシオ) trong M&A là gì?

Tỷ lệ thu hồi là phép tính về tỷ lệ giữa Giá trị thanh lý -清算価値 (là số tiền còn lại sau khi tất cả các khoản nợ được thanh toán bằng cách bán toàn bộ tài sản của doanh nghiệp) so với giá mà doanh nghiệp được mua lại.
Nó thường được tính bằng công thức: (giá trị tài sản hiện tại + giá trị thương hiệu - các khoản nợ phải trả có tính lãi - chi phí tái cấu trúc - thuế thu nhập thanh lý) / vốn hóa thị trường của cổ phiếu
Đặc trưng của Tỷ lệ thu hồi là giá trị doanh nghiệp sẽ bao gồm cả tài sản vô hình.

Nói một cách dễ hiểu thì, Tỷ lệ thu hồi là một chỉ số giúp ta nhận định được số tiền lợi nhuận sẽ được tạo ra sau khi mua lại là bao nhiêu so với chi phí bỏ ra để mua lại doanh nghiệp đó.

Ảnh sưu tầm

2. Thuật ngữ "Phương pháp tiếp cận chi phí" (コストアプローチ) trong M&A là gì?

Phương pháp tiếp cận chi phí là một trong những phương pháp tính giá trị doanh nghiệp trong M&A. Phương pháp này thường được tính toán dựa trên "Tài sản ròng được liệt kê trên Bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp bên bán".

Trong đó, "Phương pháp tài sản ròng theo giá trị hợp lý" thường hay được sử dụng, phương pháp này tính toán số lượng tài sản ròng bằng cách định giá lại tài sản và nợ phải trả theo giá trị thị trường và tính giá trị hợp lý của tài sản ròng trên mỗi cổ phiếu.

Phương pháp này được kỳ vọng sẽ có một mức độ khách quan nhất định, nhưng cũng có nhược điểm là không thể phản ánh các tài sản vô hình không được liệt kê trên Bảng cân đối kế toán.

Ảnh sưu tầm

3. Thuật ngữ "Lợi nhuận dự kiến" (期待収益) trong M&A là gì?

Lợi nhuận dự kiến chủ yếu là dự đoán về lợi nhuận trong tương lai được các nhà đầu tư và doanh nghiệp đưa ra khi đầu tư.

Lợi nhuận dự kiến thường được tính bằng cách nhân vốn đầu tư với tỷ lệ hoàn vốn kỳ vọng (được tính toán dựa trên lợi nhuận và tỷ lệ lợi nhuận trong quá khứ ở nhiều điều kiện kinh tế khác nhau, v.v.).

Nếu nhận thấy chi phí cần thiết cho dự án nhỏ hơn Lợi nhuận dự kiến, khoản đầu tư sẽ được thực hiện vì nó được coi là hiệu quả về mặt chi phí.

Trong M&A, nó cũng là một trong những chỉ số để biết liệu một doanh nghiệp bên mua có mua lại một doanh nghiệp đang rao bán hay không. Tuy nhiên, việc đưa ra quyết định chỉ dựa trên điều này là khá rủi ro nên nó thường được tính toán từ nhiều góc độ kết hợp với các phương pháp đánh giá khác.

Ảnh sưu tầm

4. Thuật ngữ "Giá trị vốn chủ sở hữu" (株式価値) trong M&A là gì?

Giá trị vốn chủ sở hữu là một trong những chỉ số được sử dụng để xác định giá mua trong M&A. Giá trị của doanh nghiệp bên bán được đánh giá từ nhiều góc độ khác nhau, trong đó Giá trị vốn chủ sở hữu là một yếu tố khá quan trọng.

Giá trị vốn chủ sở hữu thường được cho là đề cập đến số tiền thu được bằng cách trừ Nợ có tính lãi (有利子負債) khỏi Giá trị doanh nghiệp (企業価値).

Chúng ta cũng cần lưu ý đây là một thuật ngữ khác với giá cổ phiếu được công bố trên sàn giao dịch chứng khoán.

Có ba phương pháp chính để tính Giá trị vốn chủ sở hữu:

Phương pháp chi phí: sử dụng tài sản ròng trên bảng cân đối kế toán làm hướng dẫn
Phương pháp thị trường: so sánh với các công ty tương tự hoặc các công ty có cùng quy mô
Phương pháp thu nhập: tính đến thu nhập dự kiến trong tương lai. Nó không được tính thống nhất chỉ dựa trên quy mô hoặc ngành.

Ảnh sưu tầm

Nắm vững thuật ngữ về định giá doanh nghiệp sẽ là chiếc chìa khóa mở ra cánh cửa của tiềm năng và cơ hội trong kinh doanh, đặc biệt là thương vụ Mua bán và Sáp nhập M&A. Hãy nghiên cứu thật kĩ những thuật ngữ quan trọng này bạn nhé.

Công ty AGS xin chân thành cảm ơn bạn đã dành thời gian để đọc bài viết này. Hy vọng bạn đã có được những thông tin bổ ích cho cuộc sống và công việc, cũng như khai thác thêm góc nhìn mới về lĩnh vực mà bạn đang quan tâm. Đội ngũ AGS sẽ luôn nỗ lực để mang đến những thông tin mới mẻ và hữu ích đến bạn trong thời gian tới. Hãy tiếp tục theo dõi chúng tôi để cập nhật thêm nhiều thông tin cũng như cơ hội việc làm tại AGS nhé.